记者 辛圆天津原谷乡粮油食品经营有限公司

　　国家统计局周三发布数据显示，5月，中国消费者价格指数（CPI）同比上涨0.3%，涨幅和上月持平；工业品出厂价格（PPI）同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。

　　CPI涨幅不及预期，PPI降幅符合预期。数据发布前，界面新闻采集的七家机构预测中值显示，5月CPI同比上涨0.4%，PPI同比下降1.4%。

　　分析师指出，5月CPI低于预期主要是受到非食品价格尤其是汽车价格的拖累。从CPI分项来看，5月，食品价格同比下降2.0%，降幅比上月收窄0.7个百分点；非食品价格同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

　　“5月汽车价格战加剧，交通工具CPI环比降幅达到0.9%，比上月扩大0.3个百分点，创近一年来最大环比降幅，这带动5月交通工具CPI同比降幅达到4.7%，比上月扩大0.4个百分点，是拖累本月CPI同比的一个重要因素。”东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师对界面新闻说。

　　国家统计局数据显示，5月，新能源小汽车和燃油小汽车价格同比分别下降6.9%和5.2%，造成5月扣除能源的工业消费品价格仅上涨0.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点，这抵消了当月食品价格降幅收窄的影响。

　　食品价格跌幅收窄主要贡献来自猪肉和鲜菜，其中，猪肉价格同比上涨4.6%，涨幅比上月扩大3.2个百分点，鲜菜价格同比上涨2.3%，涨幅比上月扩大1.0个百分点，两者分别影响CPI上涨约0.05个百分点。但其他食品如鸡蛋、鲜果、食用油、牛肉、羊肉、禽肉等价格依然下跌，且牛羊肉和禽肉类价格降幅继续扩大。

　　财信研究院副院长伍超明也表示，CPI低于预期主要是受非食品价格的拖累。“5月食品价格环比增长0%，远高于2014-2023年期间-1.24%的均值水平。非食品环比增速由上月的0.3%降至-0.2%，同比增速也回落0.1个百分点至0.8%，拖累核心CPI较上月回落0.1个百分点。”他说。

　　伍超明预计，至三季度CPI或继续在低位企稳，四季度有望走高。一方面，三季度CPI受翘尾因素的拖累较大，四季度将明显减小；另一方面，三、四季度财政政策力度将明显加大，有助于国内需求恢复，利好非食品价格上行。此外，他预计三、四季度食品价格环比增速由负转正，叠加猪周期上行，食品价格对通胀拖累减轻。

　　PPI方面，分析师表示，大宗商品价格的上涨对工业品价格形成一定提振。

　　王青表示，产能压缩效果正在逐渐显现，近期国内煤炭、钢铁、水泥价格转向小幅上行，叠加上年同期价格基数快速下沉推动了PPI降幅有所收窄。

　　从前瞻指标看，5月制造业采购经理人指数（PMI）中的出厂价格指数回升1.3个百分点至50.1%，录得去年10月以来最高。另外，据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测，5月下旬与中旬相比，34种产品价格上涨，14种下降，2种持平。

　　4月底召开的政治局会议强调，政策上要“避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势”。5月17日，房地产“一揽子”政策密集发布，涉及降低首付比例、房贷利率等，力度超出外界预期。

　　“这些因素有望在需求端对国内主导的大宗商品及工业消费品价格形成一定支撑，加之上年同期价格基数继续大幅下降，近期PPI同比降幅会延续收窄势头。”王青说。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也表示，国内工业品价格有望延续改善态势，主要是国内消费和内需具有较大的修复空间，工业部门也在积极调整，优化供给结构，国际能源、原材料商品通缩状况呈改善趋势，加之去年基数偏低，PPI同比降幅将延续收窄态势。

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